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　　2011年6月首度上會(huì)被否的上海豐科生物科技股份有限公司再度出現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板待上會(huì)名單，目前在初審狀態(tài)，保薦人為國信證券。據(jù)2011年招股書觀察，持續(xù)盈利能力、成長性兩大硬性指標(biāo)不過關(guān)或成為其首次上會(huì)折戟主要原因。事隔不到一年豐科生物二度上會(huì)，硬傷能否解決仍待觀察。

　　豐科生物從事食用菌研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)最大的蟹味菇、白玉菇生產(chǎn)的企業(yè)。2011年原計(jì)劃在深交所發(fā)行不超過2400萬股，預(yù)期投資金額為1.79億，但上市審批被證監(jiān)會(huì)否決。

　　4家子公司3家在建 為何接連募資建新項(xiàng)目

　　據(jù)豐科生物2011年招股書顯示，豐科生物旗下控股、參股子公司共有4家，分別為上海豐科食品有限公司、遼寧豐科生物科技有限公司、青島豐科生物科技有限公司、河北豐科生物科技有限公司。

　　這4家子公司中，僅豐科食品一家目前經(jīng)營菌菇類產(chǎn)業(yè)，2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤59.6萬元。其余遼寧豐科、青島豐科、河北豐科3家為空殼公司，尚處于籌建期，且無實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)。青島豐科甚至因?yàn)榛I建費(fèi)用問題，2010年出現(xiàn)51.7萬虧損。截至記者發(fā)稿前，豐科生物網(wǎng)站只是刊登了其上海生產(chǎn)基地改造完工，并沒有刊登關(guān)于三家子公司建成和生產(chǎn)情況。

　　2011年豐科生物募集資金用途為建設(shè)青島豐科的一項(xiàng)年產(chǎn)5475噸珍稀食用菌的種植基地新建項(xiàng)目。在三家公司尚未建成完成，沒有看到盈利而一味的擴(kuò)大建設(shè)，難免會(huì)導(dǎo)致其資金鏈的緊張，豐科生物流動(dòng)資金狀況不明朗。

　　補(bǔ)貼收入占比高 持續(xù)盈利能力遭質(zhì)疑

　　2011年首度上會(huì)的豐科生物，2008年、2009年和2010年，計(jì)入營業(yè)外收入的政府補(bǔ)助分別為333.32萬元、401.93萬元和268.39萬元，占當(dāng)期歸屬于母公司所有者的凈利潤的比例分別為24.46%、14.69%和7.93%。(2012年二度上會(huì)的豐科生物如果公開招股書，將剔除2008年的政府補(bǔ)貼收入，增加2011年補(bǔ)助說明。)

　　以上數(shù)據(jù)顯示，雖然政府補(bǔ)助不能直接導(dǎo)致豐科生物凈利潤大幅變動(dòng)，但2008-2010年平均超10%的利潤來源于政府補(bǔ)貼將給盈利增長持續(xù)性帶來一定隱患，創(chuàng)業(yè)板被否的“頭號(hào)殺手”持續(xù)盈利能力直接制約豐科生物上市路。

　　涉嫌“偽高新” 員工學(xué)歷劃分界限模糊

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者通過招股書發(fā)現(xiàn)，豐科生物在招股書中提及該公司為上海高新技術(shù)企業(yè)，但招股書顯示其專科及以下員工占總員工人數(shù)達(dá)到87%，比例不符合高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)規(guī)定。

　　據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定須滿足“具有大學(xué)專科以上學(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上”。上圖顯示，豐科生物并沒有按照專科來劃分員工教育程度，而是以本科劃分，其中本科和碩士學(xué)歷占比為12.11%，專科和專科以下教育程度比例達(dá)87.89%。

　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)大 銷售收入存隱患

　　豐科生物主要產(chǎn)品蟹味菇、白玉菇等弄產(chǎn)品受季節(jié)性波動(dòng)明顯，秋冬季節(jié)火鍋等餐飲下搜費(fèi)增多，食用菌銷量上升，但春夏季節(jié)，伴隨著大批新鮮蔬菜增多，食用菌消費(fèi)有減少趨勢(shì)。從豐科生物年度業(yè)績來看，銷售季節(jié)性影響較少，但存在因銷售價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致各季度收入和利潤的風(fēng)險(xiǎn)。

　　首次被否的豐科生物面臨問題不少，在不到一年時(shí)間的調(diào)整中硬傷能否解決，二次上會(huì)能否成功，拭目以待。